Модель роста Гордона — сильный инструмент по определению потенциала акций, который часто используют как начинающие, так и опытные инвесторы. Модель Гордона использует текущую выплату дивидендов по акциям и ожидаемую скорость роста дивидендов для получения справедливой цены акций. Модель имеет некоторые ограничения, и, понятно, что на нее не следует полагаться как на единственный способ подбора активов в свой инвестиционный портфель. Тем не менее, это основа финансовой теории. Модель роста Гордона используется для получения справедливой стоимости акций на основе текущих выплат дивидендов и ожидаемого потенциала роста.

Что такое модель роста Гордона?

Модель Гордона была создана профессором Майроном Гордоном с финансового факультета Университета Торонто. Модель можно представить с помощью формулы:
P = D / (k - G), где P - цена акций, D - ожидаемые дивиденды на акцию через год, k - требуемая норма прибыли для покупателя, G - темпы роста дивидендов. Другими словами, если инвестор знает размер дивидендов через год и их темп роста, он может рассчитать стоимость акций. Стоимость - это цена акции с учетом ожидаемых дивидендов, и она представляет собой максимальную цену, которую инвестор должен заплатить.


Какая главная загвоздка?

Компании, обычно выставляют график выплат дивидендов на год вперед, эту информацию можно узнать из открытых источников или на сайте компании, поскольку компании публично объявляют о них. Инвестор также знает, какова его требуемая доходность, у каждого инвестора индивидуальный подход к уровню доходности на вложенный капитал. Сложная часть вычислений - оценить, с какой скоростью будут расти дивиденды. Метод роста Гордона требует способности угадывать это. Это делает процесс очень трудным и неточным.


Оценка ограничений в модели

Метод Гордона используется только в том случае, если дивиденды по акциям будут расти с постоянной скоростью. Если скорость роста неравномерна, модель искажает результат. В действительности темпы роста дивидендов редко бывают постоянными.
С другой стороны, компания со стабильными дивидендами может привлечь новую управленческую команду, которая изменит компанию и увеличит дивиденды. В этих случаях эта красивая простая модель роста дивидендов неприменима. Если дивиденды компании растут неравномерно, аналитик может использовать другие математические методы, чтобы рассчитать приблизительную справедливую цену акций.


Применения в финансах

Хотя темпы роста дивидендов редко бывают постоянными и это трудно предсказать, модель роста дивидендов является очень мощным инструментом прогнозирования на рынке. Используя рыночную цену и последующую выплату дивидендов по акциям, инвестор может определить скорость роста дивидендов, которая оправдала бы такую ​​цену.

Например, если акция продается за 50 долларов, дивиденды составляет 1 доллар, а требуемая для инвестора норма прибыли составляет 10 процентов, уравнение выглядит следующим образом:
50 = 1 / (0,1 - G). Решение относительно G дает результат 0,08 или 8%. Если инвестор считает, что дивидендные выплаты могут реально расти на 8% в год в будущем, цена акций оправдана. Если такой рост маловероятен, акции слишком дороги для этого инвестора.